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网易汽车12月5日报道 据《市场观察》Market Watch报道，今年第三季度，美国汽车市场次级车贷违约的数量达到了2010年后的最高水平，约有600万人的汽车贷款至少延误90天以上。
据纽约联邦储备银行数据显示，当前美国市场上的次级车贷（subprime auto loans）与2007至2009年全球金融危机（即次债危机）前的情况类似，并有恶化趋势。纽约联邦储备银行研究经济学家安德鲁·霍沃特（Andrew Haughwout）指出：“汽车次债拖欠率还在持续恶化，在过去几年里，不良汽车次债显著增加。”
与快速强劲增长的汽车租赁汽车相比，最低评级等级的汽车贷款者们引发的问题却逐渐凸显。纽约联邦储备银行自1999年的数据显示，过去几年汽车贷款的发放一直非常轻松，生意非常兴隆，2016年这一态势达到了顶峰。
研究人员表示，尽管绝大多数汽车贷款表现良好，但更值得注意的是汽车次债。这部分次级贷款者们的信用评级在620分以下，他们的债务拖欠问题极大得影响了过期还款率（delinquency rate）。随之而来的后果则是，专门负责次级贷款业务的汽车金融公司，以及那些发放更多次级债务的银行们极有可能将面临汽车贷款利润的下降。
图1：未偿还汽车贷款余额走势
由于汽车贷款经常被重新包装成类债券（bond-like）性质的资产担保证券（asset-backed securities，ABS），因此，贷款市场的健康程度对于信贷市场的健康有着重要影响。
信用评级机构惠誉国际（Fitch）表示，今年10月，由汽车次级贷款导致的资产担保政券年度净亏损上涨了19.4%。10月份的损失率高达9.61%，是今年2月以来的最高值，尽管损失率每月的增幅有下降趋势。
同时，汽车价值的下降也加剧了紧张气氛。美瀚公司的二手车价值指数（Manheim Used Vehicle Value index）从9月份的126.9下降到了10月的126，是6月份以来的最低值。不过，惠誉国际表示，整体而言，2016年二手车价值指数比较平稳，近期指数的下跌是非常小的。此外，惠誉国际对汽车主要贷款领域做出了“正向”（positive）的评级，尽管最近次债损失有所增加，惠誉依旧为汽车次债做出了“稳定”（stable）展望。
此外，信贷官员们强调，与房地产行业的次债危机相比，汽车行业的次债违约对金融系统的传染风险不及前者，不会导致美国经济陷入大衰退。这是由于汽车具有更好的流动性，与房产相比，汽车更容易再次出售，汽车抵押不至于使整个社区都受到影响。次债危机之后，目前美国房地产的次债比率依旧保持在非常低的水平。但随着金融系统的恢复，汽车市场的次债倒是迅速上升。
据美国联邦政府以及信用公司艾可飞（Equifax）跟踪数据显示，2009年年底以来，评分低于660分的新汽车贷款人数量增长了近三倍。到2016年，每季度约有500亿美元的贷款被发放至评分低于660分的借款人手中；每季度约有300亿美元的贷款被发放至评分低于620分的借款人手中。
图2：逾期90天以上贷款走势图
有鉴于此，一些信用评级机构以及联邦政府官员依旧对汽车行业的次级债务发出了警示。霍沃特表示：“尽管汽车次级贷款的总余量整体上较小，但与之相关联的过期还款率却在不断提高，这是一个非常重要问题，而且它极有可能对受影响家庭产生持续影响。”
本文来源：网易汽车
作者：吴晟
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