PSA正式收购欧宝/沃豪 交易价值22亿欧元

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网易汽车3月6日报道  据官方消息，通用汽车公司和标致雪铁龙集团（PSA）今天宣布达成协议，将通用汽车旗下的欧宝/沃豪公司和通用汽车金融欧洲业务转让与标致雪铁龙集团，交易价值分别为13亿欧元和9亿欧元。随着交易的达成，标致雪铁龙也成为了欧洲仅次于大众的第二大汽车公司。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）女士表示：“对于通用汽车而言，这是我们在提升业绩表现和加速业务发展道路上迈出的重要一步。我们正在重塑我们的公司，通过严格的资本配置，加大在高回报主营汽车业务以及能够引领未来个人出行的新技术领域的投入，从而为股东创造稳定且不断刷新纪录的良好业绩。

“我们相信这一新的篇章将使欧宝/沃豪获得更强的长期发展地位。我们与标致雪铁龙将继续在现有项目上的合作并且期待在未来创造更大价值，” 玛丽·博拉（Mary Barra）女士表示。

标致雪铁龙集团经营管理委员会主席唐唯实（Carlos Tavares）先生表示：“我们为与欧宝/沃豪达成合作而感到自豪，我们将致力于推进它的进一步发展并加速其转变。欧宝/沃豪是很好的合作伙伴——我们已经共同为欧洲市场打造了众多成功的产品。此次我们的关系得以自然延伸，我们渴望将它提升到一个更高的水平。”

22亿欧元的交易将推进通用汽车的转型，通过严格的资本配置创造股东价值，而与法国巴黎银行成立的汽车金融合资公司将支持欧宝/沃豪品牌未来的发展。

标致雪铁龙将通过与法国巴黎银行近期成立的50/50合资公司收购通用汽车金融在欧洲的所有业务，新公司将保留通用汽车金融目前在欧洲的平台和团队。合资公司将由法国巴黎银行全面整合并计入标致雪铁龙的权益。

这一交易是通用汽车积极转型过程中的又一重要举动。通用汽车已经连续三年实现创纪录的业绩表现，为投资者提供了可观的回报。通用汽车将加大在高回报领域的资源投入，包括推动未来个人出行的先进技术领域，为股东提供更大的价值。

通用汽车将通过持有PSA股份认股权证的方式参与合并后公司的未来成功。另外，通用汽车与标致雪铁龙集团期待在电气化技术领域有进一步合作，并继续履行有关霍顿和别克部分车型的现有供应合约。未来标致雪铁龙集团还将可能从通用汽车/本田获得燃料电池的长期供应。

毫无疑问的是，对于通用而言，交易的好处显而易见。欧洲业务每年都要花掉集团上亿元的资金投入却毫无起色，出售欧宝以及沃克斯豪尔对于集团来讲，是一项巨大的减负工作。而且，公司还可以将上述资金用于其他盈利性更强、科技更先进的领域，以提高集团的整体竞争力。

对于标致雪铁龙集团而言，不少分析师则认为，集团因收购欧宝而获得的利益可能不太确定，毕竟最近几年当欧洲陷入衰退时，标致雪铁龙差点破产。但不管大家持有何种观点，从几个层面上讲，收购欧宝对标致雪铁龙集团是一个巨大的机遇。法国格勒诺布尔管理学院（Grenoble School of Management）助理教授伊莎贝拉·沙布（Isabelle Chaboud）表示：“标致雪铁龙与欧宝之间已经有非常成熟的协议，他们互相了解，而为相互配合的很好。而收购将会是他们获得协同增效的新起点。”

标致雪铁龙集团获得的效益主要包括：

·在竞争激烈的欧洲市场，即刻能以相对较小的代价获得巨大的市场份额，进而激发一系列的正面因素，增加收入降低成本。金融服务公司Exane BNP预计，合并后的新集团占据了2016年欧洲市场的16.8%，而不只是标致雪铁龙的9.7%以及欧宝的6.6%；同时，到2020年，重组后的欧宝股票的收益每股可增长30%

·标致雪铁龙集团与欧宝2012年达成合作协议，决定共同研发汽车平台，共享加工制造、采购以及运输成本，而合并之后，这部分合作成本支出将快速下降。合作的第一批成果将于本周举办的日内瓦车展上展示，雪铁龙C-Aircross以及欧宝Crossland X都将公开亮相。这两款产品均为紧凑型跨界车，共享了标致雪铁龙的平台，并将在西班牙的同一家欧宝工厂建造。接下来的产品则是欧宝的Grandland X，它共享了最新发布的标致3008以及5008跨界车的平台。

·实现标致雪铁龙集团的扩张，并使集团按照CEO唐唯实（Carlos Tavares）的要求，成长为低成本、高产能的精益制造公司。Exane BNP计算发现，合并后的新集团2016年占据欧洲紧凑型汽车销量的36%以及微型汽车的37%。对于这部分低利润率的业务领域，销量非常重要，而在唐唯实的带领下，标准雪铁龙在这块业务领域干得还不错。

新集团面临的挑战

·更加依赖欧洲市场。分析师表示，交易将会为标致雪铁龙集团带来更大挑战，比如新集团将比当前更加依赖欧洲市场。在2016年标致雪铁龙全球315万辆的销量之中，61%源自欧洲。同样的，欧宝在很大程度上也是一个欧洲品牌，因为通用此前限制了欧宝在欧洲以外开展业务，以防止与雪佛兰竞争。同时，在最近几年，欧宝也逐渐退出了俄罗斯以及中国市场。

·抗风险能力降低。欧洲市场更大的销售比重将使新集团抵御风险的能力进一步降低，尤其是当欧洲再次面临经济下行压力时，而其他竞争对手却更加依赖全球市场战略。同时，欧洲分析师以及制造商曾预测，在经历了2016年6%的快速增长之后，欧洲地区2017年的销量基本不会发生大的变化，这将是对新集团的一大考验。沙布表示，欧宝的重组将会需要时间以及金钱，将分散标致雪铁龙集团原计划用于高增长潜力的东南亚、伊朗以及印度市场等的投资。

·劳资问题或持续影响新集团。同时，新集团还将面临劳资问题，尤其是欧宝以及沃克斯豪尔的工厂主要位于高生产成本的德国以及英国。有报道指出，合并将会导致6000个工作岗位的流失，虽然外界尚不清楚新集团将采用买断、仲裁或者下岗方式达到裁员的目标。沙布表示：“在某个时间，新集团将不得不裁员，他们必须要重新盈利。”而要实现盈利，一些利用率低，或者重复性质的工厂将会被关闭，虽然关闭进程很难。有分析师指出，在德国，劳工问题根深蒂固，因此新集团想要关闭某个工厂难上加难。

·业务领域交叉重复。此外，唐唯实还要处理业务交叉问题，而且在欧洲饱和的市场，标致、雪铁龙以及欧宝定价类似、车型类似。唐唯实并不认为欧宝将会削弱标致以及雪铁龙品牌的销售。在2月23日举行的集团财务年会上，唐唯实表示：“在标致雪铁龙集团与欧宝的车型当中，客户们几乎没有交叉购车的情况。”同时，唐唯实承诺，标致雪铁龙集团将确保欧宝继续保持明显的德国特性，以防止欧宝被打上“法国制造”的烙印。

·与集团规划冲突。2016年，标致雪铁龙集团推出新一轮五年发展战略规划“Push to Pass”（加速超越）。布沙认为，收购欧宝之后，产能以及销量或将于“加速超越”规划相冲突，不过，市场表现要比集团规模更重要。2016年，标致雪铁龙集团收入增长率高达18%，而且营业利润从2015年的5%增长至2016年的6%。布沙表示：“标致雪铁龙集团2016年的表示相当惊艳，我认为他们将继续坚持快速增长的道路。但我认为，收购欧宝将会是一个冒险的举动。”