通用汽车股价1年涨53% 大摩分析师反下调其评级

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网易汽车10月27日报道 据CNBC网站报道，摩根士丹利汽车行业分析师亚当·乔纳斯以他对特斯拉的创新思维而闻名，但他也很善于分析传统汽车制造商。在通用汽车这家拥有109年历史的传统汽车公司股价累计上涨超过50%以后，乔纳斯将通用汽车的股票评级从增持下调为持股观望。

亚当·乔纳斯在一份报告中表示：“我们认为，通用汽车的未来业绩可能会改变，其股价已经上涨到一定程度，我们的增持观点已经过时，这导致我们改变了观点。我们下调通用汽车的评级是我们的一种观点，即认为该股价格可能上涨得太快了。”

亚当·乔纳斯在2016年9月上调通用汽车股评，自那以后该公司股价上涨了53%，是整体市场回报率的两倍多。今年6月，也就是通用汽车股价启动大幅上涨前，他对通用汽车的股价表现出了更为乐观的态度。而在此之前，乔纳斯对通用汽车股票进行了“总结”分析，结果显示，在对其众多部门进行估值后，该公司股票的价值还应继续上涨。

通用汽车周二公布了优于预期的销售业绩，证明了其近期的股价表现是合理的。

亚当·乔纳斯认为，在最近出售欧宝/沃克斯豪尔给PSA后，通用汽车可能会采取进一步措施，以释放其价值。

乔纳斯表示：“我们认为，通用汽车的股东结构(即缺乏政府、家族或阻碍战略实施的少数股东的参与)在全球汽车行业中是独一无二的，因此，战略选择的话题可能会成为管理层和董事会的一个更重要的考虑因素。这些战略变化可能会刺激股价飙升。”

他在报告中表示：“最近几周，通用汽车股价上涨了35%，这使我们2018年的预测中通用汽车的企业价值倍数（EV/EBITDA）升至4.6倍。与此相比较，福特汽车的企业价值倍数为3.7倍，菲亚特克莱斯勒为1.8倍。在欧洲，宝马和戴姆勒等德国豪华汽车公司的企业价值倍数分别为2.3倍和3.7倍。”据悉，EV/EBITDA和市盈率（PE）等相对估值法指标的用法一样，其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估，较低说明低估。

乔纳斯对汽车销售周期也不太乐观，而这一点将拖累汽车行业公司的股价。他认为，美国市场的汽车销量在去年达到了近1800万辆的峰值，到2019年前将降至1500万辆。

在汽车行业领域，乔纳斯最看好的股票是固特异（Goodyear），他预计在未来12个月里固特异股价将上涨35%。