9月17日，奇瑞正式公开挂牌，以增资扩股形式引入外部投资者。长江产权交易所发布奇瑞控股、奇瑞股份增资扩股预公告，两公司拟同时通过增资扩股方式引入投资，投资方以现金出资认购奇瑞控股19.62亿元新增注册资本、认购奇瑞股份10.13亿股新增股份，拟增资底价分别为83.32亿元、79.11亿元，合计162.43亿元。
当天，奇瑞控股集团有限公司董事长、奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃发表致全体员工内部信。在这封信中，尹同跃谈及增资的初衷，一是规划落地需要资金投入，二是保值国有资产。
“在‘奇瑞2025战略’规划中，我们在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，规划落地需要巨大的资金投入，需要引入战略资本；同时，响应中央‘去杠杆’号召，奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本，让国有资产保值增值，推动企业做大做强。”尹同跃表示。
奇瑞混改峰回路转
按照公告内容，奇瑞控股、奇瑞股份将分别作为本次整体增资扩股的主体进行交易，同时本次奇瑞控股、奇瑞股份增资的新增投资方为同一投资方。
作为母公司，奇瑞控股集团旗下共有四大板块：一是奇瑞汽车股份，旗下品牌拥有奇瑞、凯翼、观致、奇瑞捷豹路虎、瑞麒；二是奇瑞商用（安徽）有限公司，旗下品牌包括开瑞、万达、威麟等；三是新联船厂；四是奇瑞科技有限公司。
此次募集资金将用于偿还对奇瑞股份的负债以及奇瑞控股现有业务、新业务的发展及日常经营。
此次奇瑞控股拟增资底价为83.32亿元，对应持股比例为31.4419%，募集的资金将用于偿还对奇瑞股份的负债以及奇瑞控股现有业务、新业务的发展及日常经营，拟新增注册资本19.62亿元。
在目前奇瑞控股的股权结构中，芜湖市国资委100%控股的芜湖建设投资有限公司（下称“芜湖建投”）占股40.11%，以奇瑞汽车董事长尹同跃为主要持有人的芜湖瑞创占37.02%，而华泰资管则持有22.87%股份，为第三大股东。
同时，华泰资管将向投资方转让其持有的奇瑞控股15.6782%股权（增资摊薄后的比例，对应奇瑞控股97,840.65万元出资额）。瑞创投资将根据投资方需求向投资方转让其持有的奇瑞控股3.8799%股权。
本次增资扩股完成后，奇瑞控股的注册资本将达到62.41亿元。新增投资方将成为奇瑞控股的大股东，持股比例为31.4419%，第二大股东为芜湖建投，持股比例为27.4975%，瑞创投资持股比例25.3823%、华泰资管持股比例15.6782%。
在奇瑞股份方面，此次拟增资底价为79.11亿元，对应持股比例为18.5185%，募集的资金将用于偿还对金融机构的借款以及奇瑞股份现有业务、新业务的发展及日常经营，拟新增注册资本10.13亿元。在增资扩股完成后，注册资本为人民币54.7亿元。其中，增资企业原股东合计持股比例为81.4815%，新增投资方持股比例为18.5185%。
“这其实是一种综合方案。原来股本上有人在转让，同时也增发新股。”一位证券分析师称，然而，决定权在安徽省政府手里。安徽省这次也看准机会，引入资本，拯救奇瑞，想将奇瑞的资产留在芜湖。
而连年不利的奇瑞股份和奇瑞控股，资产负债率高企、品牌价值逐渐走低，此时获得资金输血，可以纾解部分压力。
截至今年6月30日，奇瑞控股的利润总额为3.16亿元，净利润为1.5亿元，资产总额为744.729亿元，负债总额达到553.489亿元，资产负债率高达74.32%。
与此同时，奇瑞股份今年上半年资产负债率同样接近74%，利润总额为负11.44亿元，其中净利亏损7.14亿元。
“让母公司和子公司同时增资，这个是比较‘狠’的一种手段，可能安徽省政府想先圈差不多200亿的资金进来。而奇瑞管理层就想借助这个机会，实现奇瑞的多元化，实现职工持股，所以奇瑞的改革挂着国资混改的大旗好往下走。但这也很危险。”9月17日，一位汽车行业分析师告诉记者。
用资金盘活奇瑞？
“这次增资扩股，能够为奇瑞实现梦想、战略和使命集聚优势资源，注入新鲜‘血液’。增资扩股之后，奇瑞将建立更有效的现代化公司治理结构，在资金、人才、技术以及先进管理观念的引入方面更加灵活，也为下一步进入资本市场打好基础。”尹同跃表示。
根据之前消息，包括宝能集团、华夏幸福、五粮液、正道集团和普拓资本等意向入股方进入到了谈判阶段。虽然频传宝能等出局，但目前，意向方尚未透露。
根据奇瑞的要求，意向投资方首先须为中国境内（不含港、澳、台地区）依法注册并有效存续的内资企业（不含外商投资企业、中外合资企业、中外合作企业）。其次还需要出具合计金额不低于100亿元的资信证明文件。
“实际上，这些要求应该都是已经谈好、为买方量身定做的一些要求，现在来看，意向方已经确定了。”上述资深证券行业分析师告诉21世纪经济报道记者。
据其推测，最后意向方不可能组团。“好几个资本进来就会出现混乱局面。因为与创业公司的融资不同，可以有天使投资人、领投方和跟投方。注资奇瑞，应该要签订一致行动人。最多是两家。”
尹同跃深谙行业的竞争压力。随着新能源、智能互联浪潮带来的技术革命，消费升级催生的迅速迭代，汽车行业的竞争更加激烈，很多游戏规则都被改写。
“我们要想把奇瑞打造成为一个 ‘百年老店’，必须更加积极主动地创新求‘变’，为下一轮竞争抢占新赛道。”尹同跃表示。
去年，奇瑞被传“整体打包出售”时，就有人出面力挺奇瑞，销量下滑的主因则是产品规划、商品定义和产品造型能力上出了问题。
“有了资金，大力招募和奖励核心技术员工，恐怕一两年之内就会出现更好的技术，产品规划做好，就能救活奇瑞。”上述分析师称。
他补充道，对于短期投资方而言，寻求的让奇瑞进入资本市场，尽快IPO。但如果短期投资方的资本是金融整合而来的集合资产，资产池不够稳定，不出三年，奇瑞就会出现更大风险。
“无论宝能有没有出局，我认为它会属于短期投资，此前盛传的普拓资本，虽然擅长国有资本的混改，但根据他们的投资手法而言，将介于短期和长期投资之间，而长期的投资者恐怕还是来自于房地产行业。”上述分析师表示。
本文来源：21世纪经济报道
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