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久居风口浪尖之上 Uber上市后究竟谁愿意买单?

2019-04-15 08:49:39 来源: 北京商报(北京)
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诞生十年来,共享出行巨头Uber没有一天不站在风口浪尖,如今,Uber终于叩开了资本市场的大门。12日,Uber向美国证券交易委员会提交了IPO文件。除了证券代码为“UBER”,目前Uber的招股书还是一片“空白”,没有募资额,也没有价格区间等详细信息。而伴随着Lyft和Uber的接连进军,资本市场对共享经济的考验也将拉开大幕。

此前路透社走漏了一些风声。据路透社报道,Uber计划筹资100亿美元,估值约为1000亿美元。也有消息人士透露,其可能的IPO发行价格区间在每股48-55美元。Uber的上市将成为史上最大IPO之一,1000亿美元的估值相当于通用、福特菲亚特-克莱斯勒3家汽车巨头市值的总和。

作为炙手可热的“超级独角兽”,投资者早就对Uber的上市翘首以盼。公开显示,Uber此前已经融得了超过800亿美元的风险资本。2018年末,Uber的营运资金为43.99亿美元。摩根士丹利和高盛曾表示,Uber的IPO估值可能高达1200亿美元。

下调估值,Uber的焦虑显露无疑。“小而美”的Lyft打了头阵,却不是个好兆头。伴随首日大涨而来的是大跌,Lyft过山车一样的股价为科技股们敲响了警钟。更何况,与融资50亿美元、年亏9亿美元的Lyft相比,Uber更像是一头吞钱的巨兽,迟迟看不见盈利的曙光。

Uber提交的招股书显示,截至2018年底,Uber已经实现了15亿次行程,月活用户增至9100万,司机数目高达390万。庞大数字的背后,是Uber源源不断的投入。2016-2018年,Uber的运营亏损累计超过100亿美元。

对一家互联网科技企业而言,亏损不是最致命的,增速放缓才是。2016-2018年,Uber总营收分别为38.45亿美元、79.32亿美元及112.7亿美元,同期毛利为16.17亿美元、37.72亿美元及56.47亿美元,后两年增速为133.3%和49.7%,增速放缓非常明显。

“在增长速度放缓的同时,2009年成立的Uber从来没有盈利过,又受公司丑闻和同行业竞争激烈的影响。这份招股书凸显了Uber距离实现盈利有多漫长。在可预见的未来运营支出会显著增加,可能不会实现盈利。”数据之下,Uber也坦承了盈利之殇。

Uber也并非完全没有优势,数据显示,2016-2018年,该公司的毛利率为42%、47.5%和50.1%,呈现出增长态势。此外,Uber的营销和市场推广费用占比在大幅减少。

虽然“流血不止”且没有回血迹象,但这并不说明Uber就一定不是一只潜力股。亚马逊上市时,也头顶亏损的阴霾,如今却坐拥近万亿美元市值。问题在于共享出行的未来到底在何处,乘客司机遇害、剥削司机等舆论危机,以及性别歧视与骚扰,让Uber屡屡成为美国司法部或其他政府机构的“座上宾”,这些才是投资者关注的重点风险。北京商报记者 陶凤 汤艺甜

冯督 本文来源:北京商报 责任编辑:冯督_NBJS6977
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