降本增效成果初现 蔚来布局三大重点攻坚"资格赛"

（原标题：降本增效成果初现 蔚来布局三大重点攻坚“资格赛”）

随着产品交付规模的提升，蔚来汽车初步取得了降本增效的成果。

5月28日，蔚来发布2019年第一季度财报。数据显示，蔚来一季度净亏损26.236亿元（人民币，下同），同比增长71.4%，但环比降低25.1%，归属于普通股股东的净亏损为26.52亿元，同比降低32.8%，环比降低24.6%。

尽管尚未盈利，但作为一家智能电动汽车初创公司，蔚来已经走在了前列。截至今年第一季度，蔚来首款量产车型ES8交付量已经达到1676415337辆，在助力营业收入进一步增长的同时，也摊薄了前期成本。

随着第二款量产车型ES6的交付，蔚来的销量及经营业绩有望进一步提升。5月30日，ES6正式量产下线，6月份将开始交付。与ES8相比，ES6的续航里程显著提升，五座SUV的市场受众也更加广泛。

财报发布后不久，高盛、瑞士信贷等多家投行均发布研报称蔚来（NYSE：NIO）Q1财报亏损及运营费用均好于分析师预期，将维持买入增持评级及预估目标价不变。

蔚来即将进入全新的发展周期。蔚来创始人、董事长、CEO李斌将蔚来接下来的三年形容为“资格赛”阶段，在此期间，蔚来将真正接受市场的检验，这关乎这家造车新势力能否顺利进入最终的“决赛”阶段。

“资格赛”期间，李斌为蔚来定下了三件最重要的事，一是用户发展，二是运营效率提升，三是第二代平台的开发。值得一提的是，公布财报的当天，蔚来也宣布获得了一项百亿规模的投资，据悉该笔投资便将用于第二代平台的研发和用户服务建设。

降本增效初现

尽管蔚来今年第一季度的销量和营收有一定下滑，但由于整体销量提升和成本控制发挥作用，蔚来财报初步显现了降本增效的成效。财报显示，蔚来第一季度经营性亏损26.177亿元，环比降低24.1%，净亏损为26.236亿元，环比降低25.1%。

分拆看，蔚来2019年第一季度总收入为16.312亿元，环比降低52.5%，汽车销售额为15.352亿元，环比降低54.6%，销量上，蔚来当季度唯一量产车型ES8交付数量为3989辆，相比去年第四季度的7980辆下降50%。

蔚来首席财务官谢东萤解释，ES8销量下滑与新能源汽车补贴退坡、宏观经济条件不利及春节假期季节性波动因素有关。但在这些不利因素的影响下，ES8一季度的交付量仍超出公司预期。

事实上，ES8一季度的销量成绩已经相当不错。作为一款大型七座SUV，其所在市场的规模本身就有限，而ES8定位高端，交付不到一年已经在细分市场跻身前三。

在收入下降的同时，蔚来第一季度的成本也有显著下降。财报显示，蔚来当期的销售成本为18.505亿元，环比降低45.9%，研发费用为10.784亿元，环比降低28.8%，销售及管理费用为13.199亿元，环比降低32.2%。

各个成本指标下降一方面是由于总体销量提升，成本有一定摊薄，另一方面则是因为蔚来在一季度推出了不少降本增效的举措。李斌坦言，过去几年公司发展的速度比较快，一些机构、部门以及人员的设置不可避免有些冗余，今年的确在人员规模方面做了一些合理优化。

不过需要指出的是，研发费用尽管有所降低，但更多是受研发周期的影响，蔚来并不打算放松这一部分的投入。与用户服务体系一样，研发是蔚来主要投资的方向，李斌明确表示，未来几年将继续加大研发力度。

近两年，蔚来耗费大量资金用于研发与用户服务体系的搭建，这让公司很难在短期内实现盈利，也让它受到不少争议。但在李斌看来，这是造车新势力在汽车市场突出重围的必备条件。

“汽车创业门槛很高，做一个追随者其实会更加辛苦，因为你在供应链、销售体系等方面没有优势。但如果能在技术浪潮和体验变革领域做成领先者，新创企业是有机会的。”李斌表示。

在这样的思路下，蔚来将重心放在了研发和服务体系建设上，而为了进一步提升资金使用效率，蔚来在制造环节采取了相对“轻资产”的运营模式：不自建工厂，而是与其他整车厂进行“代工”合作。

打通人民币募资通道，攻坚“资格赛”

李斌认为，从长期来看，提升运营效率不仅要降低成本，也要切实提高产出，这也是他格外强调研发和用户服务体系建设的原因。

在李斌的规划中，蔚来已经进入2019-2021年的“资格赛”阶段。今年3月22日，蔚来确定了这三年内优先级最高的三个工作目标，分别是用户发展、运营效率提升以及第二代平台的开发。

“在2015-2018年我们在准备、集训、热身赛，一边搭团队，一边研发产品，一边建体系，但是并没有面对市场的检验。从今年开始这三年我们叫做资本教育阶段，真正接受市场的体验，同时要给下一阶段的竞争积蓄力量。”李斌表示。

在智能电动汽车创业公司中，蔚来在产品研发和用户服务体系运营上都表现出众。截至目前，蔚来已经募集了40余亿美元，主要便是用在了研发和用户服务体系上。研发层面，蔚来开发了第一代平台，并自主研发了ADAS系统，而在用户服务层面，蔚来则设立了体验中心，并搭建了能源体系。

需要指出的是，蔚来的能源体系是目前业内较为全面的一套“充换电”服务体系。今年，蔚来还进一步丰富了用户运营体系，推出2019续航升级方案，并开放“一键加电”服务，推动整个行业的发展。

李斌坦言，未来还将在研发与服务体系建设方面继续投入，尽管这挑战巨大，但却是抓住行业变革机遇的唯一路径。

相比于其他智能电动汽车新创企业，蔚来已经率先登陆美国纳斯达克，有着相对便捷的资金通道，而近期，蔚来又宣布获得了一笔高达百亿的投资。

2019年5月，蔚来与北京亦庄国际投资发展有限公司（“亦庄国投”)签订了框架协议。根据协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向它注入特定业务和资产，亦庄国投则将通过指定投资公司或联合方对“蔚来中国”出资人民币100亿元，以支持其长远发展。

据悉，亦庄国投将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设制造基地，以生产公司第二代平台车型。李斌表示，生产基地还将首选寻找制造合作伙伴的方式，此次融资资金也将主要用于研发和用户服务体系建设上。

从资金层面看，此次协议签署意味着蔚来重新打通了在人民币上的募资通道，这将为蔚来的长期发展奠定基础。