十年之后 吉利与沃尔沃“再牵手”留下了哪些遐思

近日，吉利与沃尔沃的一则拟重组消息再次成为了汽车圈内的重磅新闻。

2月10日晚，吉利发布公告称，公司管理层正在与沃尔沃汽车管理层进行初步讨论，以探讨通过两家公司的业务合并进行重组的可能性。重组后的资产将纳入吉利汽车香港上市公司，并考虑未来在瑞典上市。

据悉，重组后吉利、沃尔沃、领克和极星每个品牌的独特性都将得以保留。

2月12日，吉利汽车的市值为1355亿港元，约合1214亿元。而沃尔沃汽车的估值为160-300亿美元，即约合人民币1113-2088亿元。也就是说，重组双方目前的合并市值已达到2327-3302亿元。

相比之下，截至2月12日收盘，A股最大的汽车集团上汽集团的市值为2529亿元。这意味着，若本次重组成功，吉利和沃尔沃将有望超越上汽集团组建国内市值最高的汽车集团，甚至与福特汽车不相上下。

值得注意的是，近十年之前，时值全球金融危机大背景下，当时还“名不经传”的中国自主车企吉利汽车压上了18亿美元的“全部身家”，从福特的手中全资收购了瑞典豪华车制造商沃尔沃汽车，业内在赞誉李书福“果敢决断”的同时，更多的是对双方合作的担忧与质疑，而如今，十年之后的吉利与沃尔沃分别在各自的市场风生水起，两者的合并市值接近了福特汽车。

这一巨变在令人感慨之外，也让吉利集团加速了追赶大众、丰田的脚步。

为新兴技术准备资金“弹药”

面对新兴技术研发所需要的巨额资金，汽车制造商纷纷选择抱团发展的案例已不在少数，吉利与沃尔沃此番举措也不例外。

沃尔沃方面，为了解决转型发展过程中的资金问题，早于2018年5月就计划独立IPO。彼时，花旗、高盛和摩根士丹利三大投行预计其估值在160亿美元到300亿美元。但后期由于贸易紧张以及全球车市下滑等因素，资本市场对于沃尔沃的估值仅在120亿至180亿美元之间，为此，沃尔沃将独立上市以并非最佳时机为由无限期推迟。

而如今，注入吉利香港公司联合上市被认为是沃尔沃汽车放弃独立IPO后的一种创造性方式。

被吉利收购十年后，沃尔沃汽车2019年销量已突破了70万辆，营业额达2741亿瑞典克朗，较2018年增长8.5%。市值上，和吉利当年以18亿美元的价格从福特手中收购相比，沃尔沃的“身价”已经至少翻了10倍。

就国内市场而言，沃尔沃同样实现了销量的快速增长，2019年累计销量达到15.4万辆，同比增长18.7%，同时沃尔沃在北美市场也有着比较亮眼的表现，美国市场销量首次突破10万辆，同比增长10.1%。

按照这一发展趋势，与吉利形成更紧密的合并之后，沃尔沃也可以获取自身发展的资金，进一步快速扩大规模，向一线豪华品牌冲击。

当然，相比于沃尔沃，吉利对于资金上的需求，以及通过此次重组的获益程度或许更大。

近几年来，为了打造一个类似大众、丰田的汽车集团，吉利开启了激进的海外并购计划。在收购沃尔沃之后，吉利又一路并购马来西亚的宝腾、莲花，以及以估值约90亿美元投资成为戴姆勒第一大股东，这些巨额的资金输出，除了依靠吉利自身的财务积累之外，也常使用杠杆操作。这也意味着，一方面要警惕股价下跌带来的对冲风险，另一方面“借来”的钱始终还是要“还”的。

而2019年，随着全球车市下滑，吉利汽车的股价已经从2017年底的29.8港元币，降至如今的15港元左右，市值也从最高点的2500亿港币跌落到1300亿港币。因此，将沃尔沃这块优质资产纳入港股，将有助于吉利在资本市场上注入一剂强心剂。

截至目前，不论是吉利还是沃尔沃都在电动化和智能化领域大力布局。尤其是沃尔沃，继2017年该公司宣布旗下所有产品将于2019年全面实现“电动化”之后，沃尔沃又宣布到2025年，该公司希望全电动汽车占全球销量的50%，其余为混合动力汽车。

领克望成技术协同最大受益者

在吉利的带领之下，沃尔沃见证了品牌的复苏，不仅在中国市场的销量增长了5倍，该公司还在中国设立了三家组装厂和一个发动机部门。

而在此番合作中，沃尔沃也在很大程度上对吉利进行了”技术反哺”，这其中最丰硕的成果就是领克品牌。2017年8月，吉利汽车与沃尔沃汽车成立了两家合资公司：吉利-沃尔沃技术合资公司和领克汽车。

作为吉利旗下高端品牌，过去三年，领克品牌依托吉利与沃尔沃协同效应，与联合研发的CMA基础模块化构架，具备了全球较为先进的技术、供应商体系和生产制造标准，这意味着，吉利制造拥有了沃尔沃的技术“底子”。

也正如此，在其第一个自然年里，领克就取得了超过12万辆的销量成绩，而截至2019年4月，领克首款车型领克01销量突破11万辆，这足以看出消费者对于沃尔沃技术背书的认可。

不仅如此，此次吉利与沃尔沃计划“再牵手”也恰逢领克“出海”的关键时期。根据领克品牌首席执行官魏思澜（Alain Visser）此前表示，计划于2020年第二季度开始为欧洲市场生产领克汽车，与此同时，第一家欧洲线下门店将于2019年在阿姆斯特丹开业。而借助沃尔沃在欧美成熟销售网络渠道经验，领克全球化布局也将再登上一个新的台阶。

回顾过去的十年来，汽车市场遭遇寒冬，但沃尔沃与吉利的销量均表现不俗。站在新的起点之上，沃尔沃与吉利之间能否擦出中国最大汽车集团的火花，不妨拭目以待。