"马太效应"加剧 看扎堆上市下"理想"们的"征途"

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网易汽车8月7日报道   近两个月的新造车企业圈有些热闹。

一面是“掉队”新势力濒临破产清算的“一地鸡毛”，一面是“潜力股”新势力再获融资、美股上市的“大快人心”。

在疫情、中概股回归等多重因素承压下，7月30日晚，成功在纳斯达克上市的理想汽车，为中国新造车势力们吃了一颗“定心丸”。

纵使资本市场仍处寒冬，但其对新能源车的追逐势头未减。只是，门槛提高了。

马太效应加剧

可以说，疫情拉长了中国车市“走”出寒冬的周期。而更艰难的外部环境，也让新能源车市场加速洗牌。

上半年，博郡、拜腾和赛麟接连“暴雷”，资金链断裂下，欠薪、拖欠供应商货款导致的运营困境，成为压死博郡们的“最后一根稻草”。

当然，未推出量产车、战略规划宏大、内部管理混乱等也是博郡们面临生存危局的重要因素。

大浪淘沙下，而乘联会5月数据，目前真正实现量产交付的造车新势力，只有蔚来、理想、威马、小鹏、合众、国机智骏、云度、新特8家有新车再售。

乘联会秘书长崔东树表示，“资本寒冬下，未来或有更多新造车企业退出舞台。”

同时，“马太效应”下，头部新造车势力的资源聚集效应已经显现。

在博郡们饱受欠薪、供应商讨债之苦的上半年，蔚来获得了4.35亿美元可转债、合肥70亿元现金投资及早前增发新股金的5亿美元募资。理想汽车和小鹏汽车在6-7月也开始密集的融资动作。

还应看到的是，特斯拉在华的发展正在飞速“前行”。数据显示，上半年中国新能源汽车销量同比下滑37.4%，特斯拉国产Model 3交付量为45754辆，成为新能源市场销量冠军，市场占比达14%。

扎堆上市实现“自我造血”

面对特斯拉抢占市场份额的迅速，新造车企业扎堆儿谋求上市，是其迫切需实现“自我造血”的体现。

解决大部分的资金压力，将为新造车企业获得一张继续扩张的“门票”。

而截止首日收盘，理想汽车股价报16.46美元，涨幅达43.13%，市值升至139.17亿美元。

这家中国第二个在美上市的电动车企，上市首日市值几乎与同日蔚来汽车的市值体量不相上下。而拥有21%股份的李想，身价也一跃超过29亿美元。

另一面，本在7月20日获5亿美元C+轮融资的小鹏汽车，也在8月3日再获阿里巴巴集团领投的超3亿美元融资。

坊间传闻，小鹏汽车已向SEC递交招股文件，并确定赴美上市时间，最早于8月中旬，最晚不迟于9月。

不出意外，曾在6月初同框“忆苦思变”的何小鹏、李斌和李想，将在美国资本市场继续“争奇斗妍”。

稍早之前，新造车势力的另一极，威马也被传计划最快于今年内登陆科创板。

对“前行”就将“烧钱”的新造车企业来说，上市可使其筹集大量资金，后续融资也更有保障。更重要的是，在更透明的信息披露机制下，上市可以推动企业建立规范的经营管理机制，完善公司治理结构，也将进一步推动新造车企业资金链的良性发展。

而除了这几家头部新造车势力，日前，恒大以六款车齐发的“大手笔”也为一众新造车势力的造车路“另辟蹊径”。这家从2018年起涉足新能源汽车领域的房企公司，凭借“买买买”“合合合”，已经与15位全球顶级汽车造型设计大师战略合作，并与全球多家汽车工程技术龙头企业同步研发14款新车型及关键技术。在底盘架构、动力总成、整车制造、研发设计、造型设计、智能工厂等维度，打造了庞大且“豪华”的造车体系供应链。

但即使不缺资金，且“站在巨人的肩膀上”，恒大仍需等待车辆量产，而这个时间周期，或为其后续发展增添变数。

上市后仍临艰难险阻

新能源市场中，谁是鲶鱼，谁是鲨鱼，谁又是沙丁鱼？ 事实上，前有特斯拉的“威胁”，后有恒大的“追赶”，暂居头部新造车势力的几家车企，依然面临严峻的生存考验。

李斌直言，“2020是蔚来的幸运年，但并不意味着危机解除”，“虽然我们从重症病房转到了普通病房，到可以下地锻炼了，但是否能够赢得未来，赢得2025年、2035年的竞争，我觉得压力越来越大，因为时间窗口越来越窄。”

数据显示，从2016年至2019年，蔚来每年亏损额分别为25.73亿元、50.21亿元、96.39亿元、112.96亿元，四年累计亏损285.29亿元。

为了在汽车用户体验之争中成为“领跑者”，蔚来选择以换电模式以解决新能源汽车电池续航的痛点。目前，蔚来已建成139座换电站，并以平均每周新开1座换电站的速度增加。销售网络方面，蔚来拥有NIO House和NIO Space两种模式，目前线下销售网络数量为134家。按照规划，到今年底，蔚来线下门店将超过200家。

而从2019年11月量产理想ONE以来，截止6月30日，理想汽车已交付超1.04万辆新车。

依靠李想高效的成本控制手段，随着产品销量规模提升，理想汽车毛利率由2020年Q1的8%提升至Q2的13.3%。截至6月31日，理想汽车在全国范围内有21家零售店、18家交付中心和17家服务中心。

但不可否认的是，对一家造车企业来说，这还远远不够。正如李斌而言，面对特斯拉的强势，和新能源汽车补贴政策的退坡，摆在蔚来、理想们面前的时间窗口正越来越窄。如何避免特斯拉在中国“一家独大”，应该是蔚来、理想们的共同目标。

总结：

对中国新造车企业而言，时间窗口的收窄，意味着他们更要加速“前行”。

特斯拉到底是激活中国新能源汽车市场的“鲶鱼”，还是蚕食整个市场的"鲨鱼"，需要市场给出答案，但作为可以牵制特斯拉的中国新造车势力们，如何保持优势抢占市场份额，将成为蔚来、理想上市之后的共同课题。