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加速投资与扩张:宁德时代的全球电池帝国野心

2020-09-23 06:42:06 来源: 21世纪经济报道 举报
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宁德时代的下一个投资目标是谁?

宁德时代(300750.SZ)的动力电池产业链扩张之路,正在快速推进。这家中国最大的动力电池公司,正通过一系列举措,强化在动力电池供应链的优势。

9月14日,宁德时代宣布入股先导智能(300450),190亿投资上市公司的计划迈出了第一步;9月19日,宁德时代又与四川省人民政府签署全面战略合作协议,计划在当地构建锂电池全产业链体系。

在外界看来,宁德时代大手笔投资锂电池产业上下游,一方面有利于保障原材料的供应安全,另一方面也能够巩固其在整个产业链中的地位。

事实上,今年以来,宁德时代的资本运作十分频繁。除了上述190亿元投资计划之外,今年8月,宁德时代与蔚来汽车等公司成立了电池资产管理公司,还入股了蚂蚁集团牵头成立的消费金融公司。9月10日,宁德时代成功发行15亿美元高级双期限固息债券,打通海外资本市场。

一系列投资与运作的背后,是这家市值高达4500亿元的年轻公司,打通上下游产业链,建立全球化电池“帝国”的野心。

尽管宁德时代目前已经是行业的龙头,但是在过去十年间,中国新能源汽车市场的年销量规模也才到百万辆级别,整个产业链处于成长期。未来十年,国内新能源汽车市场有望发展成千万辆级别,动力电池行业也在等待爆发,这将给动力电池企业带来巨大的商机。在这个过程中,宁德时代与日韩电池企业在全球的竞争中,保障自身供应链安全也变得更加重要。

190亿投资去向何处?

9月21日,彭博新能源财经发布的2020年锂离子电池供应链排名显示,中国排名全球第一。中国电池产业之所以大获成功,一方面受国内高达72GWh的庞大电池需求的推动;另一方面,中国掌控了全球80%的电池金属精炼产能、77%的电芯产能和60%的关键原材料产能。

宁德时代在其中扮演着重要角色。2019年,宁德时代在中国动力电池市场占据半壁江山,也推动着整个产业链的发展。事实上,在此之前,宁德时代就在产业链上下游之中掌握着超高的话语权。不过,整体来看,新能源汽车及储能行业近年来快速发展,但产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板,可能制约行业长期发展。

出于长期的战略发展考量,8月11日,宁德时代宣布对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。宁德时代拟围绕主业,通过对产业链上下游优质公司的投资,进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力。

“在整个新能源汽车产业链中,宁德时代处于中游位置。宁德时代拿下了大量汽车合资公司的电池订单,未来几年外国品牌开始在中国加大电动车产品的投放,会有一个放量的过程。下游的电池需求增加,宁德时代也就必须保证上游供应商的稳定。同时,投资上游企业能够降低生产成本,提高市场竞争力。电池企业投资上游材料公司,实际上是行业内的共识。”9月20日,有动力电池行业人士对21世纪经济报道记者表示。

事实上,在宁德时代宣布投资计划之后,外界对于宁德时代“190亿元投资投向何处”十分关注。

“190亿元的投资计划可能更倾向于投资产业上游的公司,比如设备商和材料商,以保障关键资源的供应,夯实自身业务的基础。目前,对于投资整车的兴趣并不大。和整车企业的合作,可能更加倾向于此前的成立电池合资公司,或者一起尝试新的商业模式进行。”9月17日,有接近宁德时代的人士对21世纪经济报道记者表示。

宁德时代的第一个投资标的,选择了锂电生产设备制造公司先导智能。

根据先导智能9月14日晚间披露的定增预案,拟以36.05元/股的发行价格,募资不超过25亿元,宁德时代拟认购此次发行的全部股份。若按照此次发行股份数量上限测算,发行完成后,宁德时代将持有公司7.29%股份,成为先导智能战略投资者。

根据宁德时代的投资逻辑,多家机构分析认为镍钴锂等关键材料,也将是宁德时代未来潜在的投资标的。

宁德时代的下一个投资目标是谁?在入股先导智能、与四川省政府签署合作之后,同处四川的天齐锂业(002466.SZ)成为业内关注的对象。对此,21世纪经济报道记者向宁德时代方面求证,宁德时代称“我们目前还没有考虑过这个问题”。

天齐锂业的上一次涨停是在8月12日,也就是宁德时代公布190亿元投资计划的第二天。当时,多家与宁德时代有合作关系的锂电池上游公司股价高涨,天齐锂业就是其中一家。不过,天齐锂业近两年业绩不佳,亏损严重,债务高企。2019年净亏损59.8亿元,今年上半年亏损近7亿元,是否值得投资,需要进行全盘的考量。

备战全球化

一系列资本动作,除了通过投资打通产业上下游之外,宁德时代的另一个目标是进一步扩大自己的商业版图。

2018年以来,宁德时代与四川省开始合作。目前,宁德时代已在宜宾市签约投资四川时代、时代吉利、天宜锂业三个锂电产业重大项目。此次与四川省政府深化合作,在当地建立锂电产业链体系,将有利于宁德时代辐射西南地区市场业务。成都、重庆是我国重要的汽车产业基地,有不少宁德时代的客户在当地设有整车厂。

新能源汽车产业快速发展的同时,宁德时代的商业版图也在快速扩张。不仅是在国内,宁德时代在海外也拥有着巨大的野心。

目前,全球动力电池市场由中日韩三国主导。其中,韩国的LG化学是宁德时代最重要的竞争对手,二者与整车企业签署的未来几年的动力电池订单量,远高于其他电池生厂商。此外,再加上特斯拉的主要合作伙伴——日本的松下电池,三家企业的竞争格局,已经基本显现。

2019年,宁德时代的电池装车量超越松下,今年上半年,宁德时代又被LG化学超越,丢掉了全球动力电池销量冠军的位置。中日韩电池巨头的激烈全球竞争,愈演愈烈。

但是,与拥有多年全球化运营经验的松下和LG相比,宁德时代的供应链体系并不占优势。年轻的宁德时代想要做好全球化,特别是在当前复杂的国际形势下,面临着巨大的挑战。

9月10日,宁德时代成功发行15亿美元境外债券。21世纪经济报道记者从熟悉宁德时代的人士处了解到,此次发债是为了打开海外的融资渠道,为宁德时代在海外建设基地及业务拓展做准备。

此外,根据宁德时代此前的190亿元境内外上下游企业投资计划,有分析认为,除了国内之外,下一步宁德时代或许会投资境外的上游公司,为海外工厂服务。

宁德时代的首个海外电池工厂位于德国图林根州,已经于去年10月开工建设,计划明年投产,向欧洲的整车企业供应电池。尽管宁德时代未透露德国工厂将向哪些主机厂供应电池,但德国的大众、奔驰、宝马在中国都与宁德时代有合作,被外界认为是宁德时代德国工厂潜在的合作对象。

而在宁德时代德国工厂正式生产前,宁德时代亟需完善自己在海外的供应链,从而保障生产环节的顺利。宁德时代,能否在当下充满变化的全球经贸环境中打造完备的海外供应链,并打开海外市场局面,将是其能否成为一家全球性公司面对的重要课题,也是其证明自己4500亿元市值身价的关键一役。

王铭 本文来源:21世纪经济报道 责任编辑:王铭_NA5955
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