ST海马正式摘帽，海马汽车能否实现自救？

在5月26日ST海马停牌一天后，今日开市起恢复交易，撤销其他风险警示，海马汽车的股票简称由“ST海马”正式变更为“海马汽车”，股票交易价格的日涨跌幅限制由5%变为10%，这意味着ST海马正式摘帽。

ST海马5月26日发布的公告称，因2017年度、2018年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票交易于2019年4月24日开市起被深圳证券交易所实行退市风险警示处理。海马汽车股票名称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。2019年，海马汽车销量进一步下滑，但通过接连出售旗下房产等一系列手段实现扭亏为盈。不过，由于主营业务盈利能力较弱，公司股票自2020年6月19日起实施“其他风险警示”，股票简称由“*ST海马”变更为“ST海马”。

对于海马汽车此次能够摘帽，海马汽车在公告中表示，公司经过一系列战略调整，在技术、产品及营销等多领域的创新变革成效显著，资产质量持续优化，持续经营能力显著增强，为公司重振打下坚实基础。

按照股票上市规则相关规定，上市公司被实施其他风险警示的条件为“公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定的情形”。海马汽车方面称，《海马汽车股份有限公司2020年度审计报告》不存在上述情形。

“海马汽车能够摘帽，只是符合了交易所的相关规定，这并不意味着未来海马汽车的汽车业务以及盈利能力会进一步提升。”汽车行业分析师张翔对记者表示。

海马汽车从2017年开始走向下坡路，2016年时，海马汽车年销量近22万辆，单是海马S5（参数丨图片）就获得10.2万的销售量，占全年总额近半数。而2017年当年的累计销量为14万辆，同比下滑35%。2018年、2019年连续下跌，2019年销量不足3万辆。在刚刚过去的2020年，海马汽车全年累计销量仅为1.78万辆。同时，海马汽车不断亏损。2017年海马汽车亏损金额达9.94亿元，2018年海马汽车继续亏损16.37亿元。2019年海马汽车通过卖房等手段实现扭亏为盈，但汽车业务仍较为疲软。2020年，海马汽车全年实现营收13.75亿元，同比下滑70.69%，归母净利润亏损达13.35亿元。海马汽车多次通过卖房卖地和资产来补充现金流，就在今年2月，海马汽车还以3.29亿元的价格出售了其持有的海南银行7%股权。

目前，海马汽车的汽车制造业务集中于海马汽车有限公司、海马新能源、一汽海马。值得注意的是，一汽海马2020年触底反弹，其实现了超7000辆的销量，同比增长70%以上，实现扭亏为盈。

海马汽车董事长景柱曾分析海马汽车亏损的五大原因为：体制制约、产品投资失败、库存损失、重资产、体制僵化。景柱为海马制定了自救方案，包括大力开发海外市场，扩大产品出口，探索研究向外向型企业转型。在产品上，实施品类战略，探索研究产品从传统燃油汽车向高新(节能环保与智能网联)汽车转型等措施。

而从产品层面来看，当前海马8S和海马7X为主打车型，此外，海马插电式混合动力系统搭载的首款车型——海马6P在今年3月份上市。与其它自主车企相比，海马汽车主销车型较少。此外，在渠道方面，海马汽车以往主要以郑州和海南为主。

根据官方信息，海马汽车陆续在海口、郑州、东莞、三亚、苏州、开封、许昌等全国近20个重点城市和区域，建立了直营体验中心，打造场景式、沉浸式的购车体验。海马汽车计划两年内打造50家集售前体验、交车与售后维修服务于一体的直营体验中心，实现B2C直面客户的销售服务模式变革。景柱曾公开表示，十四五时期，海马汽车将全面转型新能源汽车和智能汽车，将“优先智能汽车、合作电动汽车、死磕插混汽车、深耕氢能汽车”。按照规划，未来5年，海马汽车将在海南市场投放2000辆氢燃料电动汽车。

“为了谋求发展，海马汽车近几年砍掉了很多车型，产品销往的市场以郑州和海南为中心。相较于其他产品，海马推出的车型具有一定的性价比。但现在车市竞争激烈，海马处于自主品牌较为边缘化的位置。此外，威马、蔚来等造车新势力目前在海南市场较受欢迎，这也会对海马造成一定的影响。”张翔对记者表示，海马汽车实现突围还面临很大的挑战。