北汽银翔破产重整 更名北汽瑞翔能否"破茧重生"?

6月12日，北汽瑞翔汽车有限公司（下称“北汽瑞翔”）在重庆车展上发布全新汽车品牌“北汽瑞翔”，其高管团队和首款车型也首次公开亮相。第一财经记者了解到，北汽瑞翔实为北汽银翔汽车有限公司（下称“北汽银翔”）破产重整后更名而来。

今年2月份，重庆当地法院批准北汽银翔重组方案，名震一时的北汽银翔破产重整一事暂告段落。在新的投资方资金注入下，北汽银翔更名为北汽瑞翔，再度向汽车市场发起进攻。

北汽瑞翔方面称，该公司由重庆市政府、合川区政府和北汽集团联合打造，将搭建包括线下体验中心、城市展厅、移动展台、线上营销平台、营销服务及客户运营系统、智慧型门店在内的（1+N+M）/E线上线下渠道营销体系；以“新品牌、新产品、新管理、新团队”的“四新”经营思路，践行“乘用车与商用车并举，传统能源与新能源并行，国内市场与国外市场并重”的“三并”战略。

北汽瑞翔首席执行官廖雄辉介绍，该公司未来将从北汽集团导入生产EU5、EU7、DV611、EV12、欧辉客车等5款新能源车型，另外，还有2款SUV以及A6共计3款燃油车型。

启信宝信息显示，北汽银翔在今年4月23日更名为北汽瑞翔。北汽银翔为北汽集团与重庆银翔实业集团合资成立的汽车公司，因资不抵债，2019年4月起宣布破产重整。2021年2月，重庆第五人民中级法院宣布通过重整计划草案。

根据《北汽银翔汽车公司申请破产重整破产民事裁定书》【（2020）渝05破244、245号之七】（下称“《裁定书》”），北汽银翔公司、北汽幻速公司由于生产经营陷入困境，于2018年7月全面停产。根据沃克森提供的基准日为2020年9月10日的《资产评估报告》和《偿债能力分析报告》，北汽银翔公司和北汽幻速公司实质合并口径下资产市场评估价值为58.69亿元，资产清算评估价值为17.91亿元。截至2020年10月30日，债权人向管理人申报债权共计163.38亿元，北汽银翔和北汽幻速资不抵债。

《裁定书》显示，重庆市政府和北汽集团公司于2019年8月30日达成了《战略重组协议》，决定共同对北汽银翔进行战略重组。具体方案为，通过各投资人的增加投入，优化生产经营，在重整计划六年执行期内实现扭亏为盈，从而保障清偿方案的实施。

由于北汽银翔已经不能偿还到期债务，且资产不足以清偿所有债务，因此北汽银翔公司出资人权益调整为零，出资人（原股东）将股权全部让渡给专项基金等投资人，股东变更为专项基金、合川交通公司、北汽集团公司及其指定的所属企业、银翔集团公司，投资人之间的持股比例根据其投资情况确定，具体为重庆北汽银翔战略重组股权投资基金合伙企业（有限合伙）、银翔集团合川交通公司及其持有重庆昌河公司以货币形式投资，分别出资12亿元、4.87亿元和3.2亿元，北汽集团及其所持有重庆昌河公司以发动机及整车技术产品进行投资。

根据《裁定书》，重整后北汽银翔将优化组织架构，整合优势资源，积极开展传统能源及新能源车型的迭代发展和转型升级，从2021年起至2026年逐步清偿债券和利息。如果至2026年不能根据重整计划偿债，则宣告破产；若顺利执行完重整计划，在2026年底前成功完成重整后，将达到IPO条件并择机上市，为选择债转股的债权人提供股权退出渠道。

按照北汽瑞翔的规划，今年内产量将达到5万辆左右，除了北汽瑞翔X5，还将陆续推出包括乘用车、商用车在内的多款新能源和燃油车型。

一位要求匿名的证券公司汽车行业分析师认为，当今汽车行业头部效应加强，消费升级趋势明显，北汽瑞翔能否破茧重生仍有待观察。