原料价格再创新高 新能源车提价循环何解？

本周镍价再创新高。

沪镍主力合约周五夜盘延续涨势，截至1月22日，收报180780元/吨，再度刷新上市以来高点。伦镍报24028美元/吨，为2011年8月以来最高水平。

受新能源汽车需求提振，镍作为上游原材料价格持续攀升。据通联数据统计，过去三年沪镍期货价格累计上涨约60%，2022年初至今已上涨18%。

而短期内镍市供求紧张局面较难缓解。据SMM检测，本周镍价延续极强的走势，伦敦金属交易所（下称“LME”）及国内库存降至极低水平且未来预计持续去库存，同时，纯镍社会库存及保税区库存继续走低，现货升水持续上涨，国外及国内现货紧张催化期货价格上行。2022年以来伦镍期货累计涨幅超15%，LME已多次表示对镍以及相关品种加大监控力度。

2021年，受镍、钴、锂等金属原材料价格大幅波动影响，汽车动力电池成本大幅抬升。而对于新能源车产业链来说，正极材料在动力电池中的成本占比最大，其中原材料成本又占正极材料成本90%。

原材料价格大幅上涨叠加新能源购车补贴退坡，近期不少车企发布了提价通知。

1月21日晚间，比亚迪汽车宣布上调新能源车型官方指导价，上调幅度1000元~7000元不等。此前，特斯拉、哪吒、小鹏汽车等多家车企对旗下车型进行了价格上调，也有部分车企的负责人都公开表达过对原材料上涨的担忧。

但是，行业景气度仍存，随着新能源车消费端放量，未来新能源电池需求会进一步提振镍价。

标普全球普氏有色金属分析师陈文婷对第一财经记者表示，市场预期今年新能源汽车的销售量会超过600万辆，这将会继续支撑硫酸镍（电池原材料）的价格。

尤其是三元电池的市场占比接近50%的背景下，高镍电池需求仍被看好。普世Analytics预测，2025年磷酸铁锂会达到电池正极市场需求的52%，三元电池占市场正极需求的48%。

近日特斯拉与美国矿商Talon Metals签署了为期六年的7.5万吨镍供应合同，这是特斯拉在美国本土的首个镍供应协议。7.5万吨镍供应相当于西澳大利亚镍矿产区Nova三年的产量，市场预估消费端放量，未来新能源电池会进一步带动镍消费，这为期镍上行形成契机。

至于涨价循环何时破解？在东证期货有色首席分析师曹洋看来，市场现阶段交易的矛盾尚未得到解决，核心在于低库存预期，从精炼镍本身平衡而言，供给是慢变量，价格暴涨之后，需求负反馈可以通过缩减需求去获得平衡，但目前新能源产业链需求有一定韧性，能够将部分涨价压力传导下去。