传统车企新品牌爆发融资潮，这是没钱了？

一个月内，有四家传统车企新能源汽车品牌宣布融资或预增资消息：

7月18日，广汽埃安宣布正式开启新一轮引战增资，当前增资项目正在广东联合产权交易中心预挂牌；

8月1日，智己汽车宣布签署A轮股权融资协议，估值约300亿元；

8月2日，阿维塔科技宣布已完成A轮融资，国家绿色发展基金股份有限公司领投；

同日，岚图汽车在上海联合产权交易所预披露增资项目，这是其首次对外股权融资。

按理，背靠盈收能力强劲的“集团”，上述四大品牌发展初期应该不会像新势力那样艰难（靠融资续命）。而且，当前除阿维塔外，其余三大品牌均有产品在售。其中，广汽埃安今年1-7月累计销量刚突破12万辆，已经形成一定的产销规模，为何还有持续的融资需求？原因在于，都还没实现盈利。

发展智能汽车的投入周期长、资金消耗大，一家车企几乎难以做到持续性的“大输血”；另一方面，也有估值考虑。

新能源产品“赚钱”不易

新能源汽车品牌，要想赚钱并不容易。

日前，广汽集团董事长曾庆洪有提到，目前除特斯拉外的新能源整车厂都是亏损的。数据显示，广汽埃安2019年-2021年分别净亏损6.21亿元、6.88亿元和13.89亿元，三年合计亏损接近27亿元，似乎陷入卖得越好亏得越多的“恶性循环”。

像北汽蓝谷、零跑这类以中低端新能源汽车市场为主的品牌，不仅利润空间被进一步压缩，而且还面临持续冲高的资金投入压力，因此净利亏损更大。北汽蓝谷财报显示，仅今年上半年净亏损预计高达18亿-22亿元，三年多时间里合计亏损已超130亿元。零跑近三年的净亏损也高达44.69亿元。为了维持正常经营，北汽蓝谷4年定增了140余亿元，今年7月刚发布了80亿元定增计划。零跑则在筹备赴港IPO。

定位中高端市场的新能源汽车品牌的盈利情况改善得更快点。比如已经上市的“蔚小理”净亏损在持续缩小，尤其是理想今年第一季度净亏损已收窄至1000多万元。但是，这其中有个不容忽视的前提是，品牌的销量是在持续向好和增长的，像蔚来累计交付销量已超22万辆，理想也突破了20万辆。

从已公开的销量数据来看，除广汽埃安外，智己汽车和岚图汽车的产销爬坡速度较慢。乘联会数据显示，2022年1-6月的新能源厂商销量以及高端SUV、高端轿车等各项TOP10或TOP15榜单中，都没有智己和岚图。岚图发布的最新数据，第二款车型岚图梦想家（参数丨图片）上市2个多月累计交付量刚突破千台，离实现盈利还很长。

或许可以期待下阿维塔？这家由长安、华为和宁德时代联合打造的品牌，首款车型阿维塔11在7月30日开启预售，10分钟内盲订达9000份。

融资是为“续命”还是上市？

事实上，传统车企新品牌早前就暴露了融资或增资计划，这次只是正好赶上了几家品牌集中发布相关公告。有业内人士表示，传统车企新能源汽车品牌引入外部投资，既有扩大资金链的考量，同时也是为提高估值以及上市计划做准备。

正如上述所言，打造新能源汽车品牌尤其是面向中高端市场的品牌，是一个漫长的过程，特斯拉盈收由负转正花费了15年的时间，“蔚小理”还在“减负”的路上。有了新势力在前面“蹚水”，传统车企在向智能汽车转型过程中，也是做好了持续输血而不见回报的心理准备。但与新势力不同的是，传统车企很难做到“all in”，而引入外部资本共同打造新能源汽品牌，可缓解一部分资金压力。

与此同时，在见识到了新势力在资本市场的受青睐程度后，传统车企也似乎打通了“任督二脉”，将新能源汽车品牌分拆独立，筹谋上市机会。在上市前引入外部资本，有利于提高品牌估值，如智己汽车首轮融资后的估值已高达约300亿元。

融资的最终目的是为了上市，引入外部股东也是为上市做准备。投行人士表示，一般从流动性和公司治理角度来说，引入外部股东分散股权较为合理。而且手握高估值，在资本市场的市值起点也会“更美好”。