10家上市车企半年报:行业承压、40%公司业绩不减

进入8月底，各家上市车企陆续披露2022年上半年业绩报告。今年上半年，汽车行业经历了疫情、停工停产、缺芯少电等多重冲击，行业产销量出现下滑，整体发展面临压力。在这种情况下，各家上市车企会交出什么样的业绩报告？

经济观察报记者梳理了10家以乘用车业务为主的A股和港股上市车企，包括上汽集团、北京汽车、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、海马汽车。出乎意料的是，并非所有车企都跟随汽车行业大势出现业绩下跌，实现逆势上涨的企业不在少数。

同比来看，营收、净利润双增长的有广汽集团、比亚迪、长城汽车3家；营收下降、净利润增长的有长安汽车1家；营收增长、净利润下降或亏损的有吉利汽车、赛力斯、海马汽车、北汽蓝谷4家；而上汽集团与北京汽车出现营收、净利双降。

通常而言，车企的销量与其营收呈正相关，但今年上半年长城汽车、吉利汽车、赛力斯、海马汽车4家车企却出现销量与营收走势截然相反的现象。另外，广汽集团、长城汽车上半年净利润呈现暴增，但与整车业务关系并不大，造车之外的其他收入起到了关键作用。

4家车企营收与销量走势相反

在解释营收增长的原因时，比亚迪和广汽集团均提到了销量提升的重要作用。财报显示，上半年比亚迪销量64.63万辆，同比增长162.03%，带动营收实现1506亿元，同比增长65.71%；广汽集团销量114.9万辆，同比增长12.02%，带动营收（汇总口径）实现2427.82亿元，同比增长18.85%。

但也有4家车企的营收增长不靠销量提升。上半年，长城汽车销量51.85万辆，同比下降16.12%，但营收达621.34亿元，同比增长0.33%；吉利汽车销量61.38万辆，同比下降3%，但营收达581.83亿元，同比增长29%；赛力斯销量12.56万辆，同比下降5.36%，但营收达124.15亿元，同比增长68.14%；海马汽车销量同比下降20.68%，但营收同比增长36.62%。

为何这几家企业销量下滑，但营收增长？赛力斯在财报中的解释为“主要系随着公司高端新能源汽车问界 M5开启交付，单台售价较高的高端新能源汽车销量增加所致”。

赛力斯原本是一家主要销售东风小康系列燃油车的传统车企，东风小康系列燃油车主攻5万元以下的低端微面市场。而这两年赛力斯与华为合作的问界系列车型售价区间高达25万-40万元，主攻中高端SUV市场。

今年以来，随着问界系列车型销量逐渐增长，赛力斯新能源汽车收入已超过燃油车。财报显示，赛力斯旗下新能源汽车子公司赛力斯汽车有限公司上半年营业收入67.48亿元，占同期赛力斯总营收的比重已达54.3%。

与赛力斯类似，其他几家销量下滑的车企，也将营收增长归功于产品结构的优化。其中，吉利汽车在财报中表示，“产品定价及产品组合方面的提升，已完全抵销了销量的减幅”，长城汽车在财报中提到，“公司优化产品结构，单车售价上升”。

产销快报显示，今年上半年，长城汽车主攻15万元以下市场的哈弗品牌销量同比下降26.21%，但主攻20万元以上市场的高端SUV品牌坦克销量同比大增63.56%，主攻15万-25万元市场的中高端新能源品牌欧拉销量也同比增长12.52%。

根据官方数据，吉利汽车上半年销量降幅主要来自于主攻15万元以下市场的吉利品牌燃油车，主攻15万元以上中高端电动市场的几何汽车上半年销量5.44万辆，同比增长293%，主攻30万元以上高端电动市场的极氪上半年销量也达到了1.9万辆，在一众新品牌中表现领先。

净利润大涨靠的不是卖车？

虽然整车制造在广汽集团上半年销售总收入中的占比接近七成，但拉动广汽集团上半年利润增长的重要引擎，却不是造车卖车业务。

根据财报，上半年，广汽集团整体毛利21.35亿元，同比增加5.2亿元。其中，整车制造毛利同比增加1.24亿元，对整体毛利增长的贡献率仅23.84%；而商贸服务、金融及其他业务毛利同比增加3.57亿元，对整体毛利增长的贡献率达68.65%。

整车制造利润贡献低的背后，是该业务成本的高企。上半年，广汽集团整车制造业务销售收入同比增长56.69%，但销售成本增速更快，同比增长达58.16%。因此，整车制造业务毛利率上半年减少了24.86%，仅剩2.75%。

对于造车成本的高企，广汽集团在财报中解释为“汽车芯片供应短缺以及原材料价格持续高位等影响综合所致”。在今年7月的2022世界动力电池大会上，广汽集团董事长曾庆洪就曾公开抱怨过动力电池价格太高。

不仅是曾庆洪，长安汽车董事长朱华荣当时也表达了类似观点，他自嘲道：“从另一个方面，我们也要感谢电池行业和上游产业‘任性’的涨价，让我们不断去花钱，坚强地活下去。”

但从利润数据来看，长安汽车今年的日子不仅不艰难，反而顺风顺水。上半年，长安汽车归母净利润同比增长238.74%，扣非归母净利润同比增长更高达319.07%。

长安汽车的确面临着不小的成本压力。根据财报，上半年长安汽车运输及仓储费同比增长21.9%，研发物料费同比增长58.8%。不过，在物流、物料开支增长的同时，长安汽车上半年大幅压减了其他成本，包括促销、广告费同比减少30.19%，交通及差旅费同比减少23.79%。最终，长安汽车实现了在营业收入同比基本持平的情况下，营业成本同比降低5.67%，由此带来汽车业务毛利率同比增加4.5%。

除了压减成本，长安汽车董秘张德勇在回答投资者提问时，将长安汽车净利润增长归因于产品结构优化和自主板块盈利均衡性优化，“公司把有限的资源向高价值的车型进行倾斜，优先安排盈利强的产品来实现盈利结构占比的提升”。

另外，长安汽车上半年利润暴增很大程度上要归功于阿维塔的增资扩股。根据财报，由于长安汽车子公司阿维塔引入投资方增资扩股，其非经常性损益项目中收入达到21.28亿元，占据长安汽车上半年利润超过36%，成为促进净利增长的重要因素。

与长安汽车相比，长城汽车上半年净利润的增长，更加依赖非经常性损益项目。财报显示，长城汽车上半年归母净利润56亿元，同比增长58.72%，但归母扣非净利润20.58亿元，同比下降27.56%。

在长城汽车上半年35.41亿元的非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助占了10.72亿元，处置子公司、交易性金融资产、衍生金融工具取得的投资收益及其他权益工具投资持有期间取得的股利收入也达到6.85亿元。

在整车业务上，长城汽车上半年销量同比下降16.58%，但得益于产品结构优化、单车售价提升，整车销售收入同比微增0.65%。对于销量下滑，长城汽车在财报中提到，这主要受疫情、零部件供应和物流受限、原材料成本上涨的诸多原因的叠加影响。

多家车企广告营销费暴增

经济观察报记者了解到，今年上半年，上海、长春等地疫情不仅冲击到了汽车供应链，也影响到了很多车企的营销节奏。

作为上半年受疫情影响最严重的的车企之一，上汽集团出现了部分营销活动取消、延后或者转入线上的情况。5月20日，上汽荣威发布燃油车型鲸及混合动力HEV车型龙猫（参数丨图片），官方称，由于生产制造及物流等方面的不确定性因素，鲸和龙猫的正式上市时间将延后。

从财报来看，上汽集团上半年广告宣传费由52.3亿元减少至49.46亿元，由此带来整体销售费用同比下降3.87%至123.17亿元。

广告营销费用下降的车企还有长城汽车、长安汽车、海马汽车。上半年，长安汽车促销、广告费5.52亿元，同比下降30.19%；长城汽车广告及媒体服务费10.48亿元，同比下降12%；海马汽车广告及推广费672万元，同比下降43.85%。北京汽车的广告营销费财报中并未披露，但其上半年分销费用也同比下降。

与此同时，有一些车企的广告营销费用出现了明显增长，包括北汽蓝谷、比亚迪、赛力斯、广汽集团。吉利汽车的广告营销费财报中并未披露，但其上半年分销及销售费用也同比增长。

财报显示，赛力斯上半年销售费用14.59亿元，同比增长247%，其中占比最高的广宣及服务费达到11.57亿元，同比增长546%。对于销售费用的增加，赛力斯在财报中解释为“主要系高端新能源汽车广宣费用、销售服务费等增加所致”。

另外，上半年比亚迪广告展览费7.36亿元，同比增长23.64%；广汽集团广告费用11.72亿元，同比增长26.83%；北汽蓝谷广告展览费3.67亿元，同比增长49.81%。

在研发投入方面，除了上汽集团、北汽蓝谷2家有所减少，另外8家车企上半年研发费用均实现了明显增长。

上半年，比亚迪研发费用64.69亿元，同比增长46.63%；赛力斯13.92亿元，同比增长123.17%；长城汽车31.76亿元，同比增长70.99%；吉利汽车32.65亿元，同比增长42%；长安汽车19.32亿元，同比增长29.2%；广汽集团5.59亿元，同比增长6.88%；北京汽车13.26亿元，同比增长7.89%；海马汽车8430万元，同比增长6.49%。