谜影重重 中国“东风”收购法国PSA？

汽车商报7月4日报道 7月1日，一则“东风或将收购标致雪铁龙30%股份”的消息让汽车圈内再次体会到“吉利收购沃尔沃”时的激动心情。

“作为法国第一大车企、欧洲第二大车企，如果被东风汽车收购三分之一的股份，应该是2013年汽车圈内的重磅新闻。”一位资深汽车媒体人对汽车商报记者表示。

7月2日，PSA监事会主席蒂埃里·标致、PSA总裁菲利普·瓦兰及四个监事会成员飞往东风公司总部武汉，参加神龙公司第三工厂投产和新爱丽舍下线仪式。前所未见的高规格阵容更让人对双方股权合作一事产生联想。

然而，对东风来说，早已结盟PSA的美国通用还横亘在眼前。除此之外，北汽、菲亚特等潜在接盘手仍然存在斜刺里杀出的可能。

尽管如此，外界认为，传出30%确切数字的是东风，当前与PSA走得最近的是通用。这注定是一场 “三角”关系。

谜影重重

7月2日，汽车商报记者致电东风公司党委工作部对外宣传处副处长周密，周并未给记者以准确的答复：“我们已经关注到了媒体的报道，但对此事不予置评。”

虽然，东风欲说还休，但PSA吸引国内买家却不断有新料曝出。“不光是东风，北汽前几天不一直在说会在欧洲市场收购一家中等体量品牌吗？”7月2日，汽车行业资深分析师田永秋爆料称，“说不定北汽口中的欧洲品牌指的就是PSA。”

6月底，北汽国际总裁董海洋曾对外宣称：“我们接触了若干个国际投行，想收购一个中等体量的汽车品牌。完成收购之后把它的欧洲生产基地作为北汽的一个生产基地，由此进军欧洲，这是我们已经在做的事情。目前已经收到了两个公司的资料，已经就可行性开始研讨。”但上述欧洲品牌是否就是PSA，北汽方面一直闭口不谈。

除了国内企业，被认为是潜在收购方的还有意大利的菲亚特。菲亚特与PSA从2009年开始就“绯闻不断”。直到去年3月份PSA联手通用之后，传言才渐渐减少。当PSA的境况跌入低谷之后，菲亚特再次成为传闻的主角。

“正如我们之前所说，倘若我们获得一个建立合作关系的机遇，我们将持开放态度并慎重考虑。但目前的答案是‘不’！”面对传闻，菲亚特董事长兼控股股东John Elkann尽管做了否定的回答，但也留了余地。

除了东风、北汽、菲亚特，收购的迷雾当中还有PSA的股东兼合作伙伴通用的身影。6月27日，路透社爆料称，一位接近PSA内部的消息人士向其表示，PSA家族已经做出了主动放弃控股权的意愿，将求援之手再次伸向通用。一个星期之前，通用CEO埃克森公开表示不会再向PSA注资，但“如果PSA情况好转，我们会再去评估”，并未把话说绝。

如履薄冰

“PSA的情况已经相当糟糕，这是各方开始表露收购意愿的原因。”田永秋向汽车商报记者表示。

据悉，截止到今年5月份，PSA在欧洲市场的销量同比下滑13.9%，两个子品牌标致与雪铁龙分占欧洲三大最“惨”汽车品牌的头两位。根据路透社提供的数据，去年PSA在欧洲市场的经营性亏损就有39亿美元，还不算其他被蒸发的现金。而PSA的股票在两年内跳水77%，被各大评级机构划为垃圾级。根据当前PSA的市值，东风仅需大约6.57亿欧元即可获得PSA三分之一的股份。当前PSA的形势用“如履薄冰”来形容再合适不过了。

田永秋还表示：“PSA也曾号称世界十大汽车品牌之一，全球年销量也有300万辆的规模，但从本质来说，PSA只是一家法国公司，几乎算不上跨国公司。PSA完全依赖其本土市场，当欧洲市场下滑时，其市场必然受到冲击，亏损严重是必然的。”

“其次，作为一家百年老店，PSA尤其有文化纵深的一面，但沉重的历史包袱也成为阻碍其向前发展的主要原因之一。在汽车市场变化如此之快的今天，PSA在决策执行上显得过于缓慢了。”

而一位业内资深人士向汽车商报记者表示：“在难以自救的情况之下，其盟友通用的背叛实际上给PSA的复兴带来了更大的困难。”

“通用与PSA的联盟关系本身就是一种弱弱联合，刚刚走出困境的通用之所以与PSA联手，唯一的目的就是复兴欧宝品牌。但是双方的战略合作并没有让通用的决策层看到欧宝复兴的希望，所以联盟的关系破裂也是迟早的事情。”

上述资深人士还表示：“双方之间的联盟关系并不牢靠，在大量失血的欧洲市场面前，通用同样耗不起。”

东风充当救心丸？

“吉利能够收购沃尔沃，菲亚特能够收购克莱斯勒，为什么东风就不能收购PSA？”中国汽车工业协会顾问杜芳慈面对汽车商报记者的质疑反问道。

“PSA现在需要的是钱，不缺技术，而东风恰恰有的是钱缺少的是技术，东风持股PSA对两家企业来说是一件好事，各取所需。”杜芳慈表示。

虽然有不少业内人士对东风持股PSA表示支持，但也有一些不同的声音。

“我个人觉得，作为国有企业的东风实在没有必要去趟浑水。”《美国汽车新闻》中文版主编杨坚向汽车商报记者表达了自己的想法，“因为其中有通用参与其中，之前国内的企业想要并购欧宝、萨博，但都是在通用的阻挠之下流产，这次持股PSA三分之一的股份一事同样会受到通用方面的排斥。”

“但是东风持股PSA的前景值得想象。”田永秋称，“依靠东风日产、东风本田，东风在销量上还可以与世界级车企拼一拼，但是真要做成跨国车企，东风还要做很多事。而此番持股PSA如果达成，那么PSA在欧洲的销售渠道就能为东风所用，东风也就拥有了突破欧洲市场的踏板。”

而罗兰贝格管理咨询公司大中华区执行总监张君毅则表示：“作为国有公司，持有PSA三分之一的股份一定要保持审慎的态度，回顾之前上汽与通用的股权交易就可以看出，外国公司来华淘金带有一种‘利用’的心理。此次东风也是一样，别让PSA忽悠了。”

“除此之外，PSA与长安之间的合作也会给东风持股PSA造成一定的障碍。而东风汽车本身今年在并购方面的动作也蛮大的，而鉴于之前与PSA有合资关系，政府审批等过程会相对较为漫长，这也是我不看好东风持股PSA的原因。”张君毅向汽车商报记者表示。

通用“回马枪”

东风能够如愿持股PSA吗？通用会不会阻碍东风的计划？在不少业内人士眼里，通用成为东风持股PSA的一大障碍。

在PSA家族曝出向通用伸出求援之手的同时，就有外媒分析人士宣称：“通用之前假意不愿继续增资是在给最后控股PSA做铺垫，在PSA家族支撑不住的时机抄底才是通用的真正想法。”

“控股PSA，对于通用来说可以更好地解决欧宝品牌的问题。与PSA之前的合作模式难以对复兴欧宝品牌做出实质性的帮助，而一旦控股PSA，那么PSA、欧宝两个品牌在通用的决策整合之下，很可能尽早脱贫。”

但是张君毅却并不这么认为：“通用也是刚刚走出困境，通用的现金流足够保证PSA、欧宝两个品牌同时失血吗？我不认为通用会继续与PSA的联盟关系。”

巴克莱银行的分析师Michael Tyndall和Brian Johnson也持有类似的意见：“双方联盟成立之后，PSA、欧宝均没有起色，继续注资反而是浪费时间和金钱。”

“还有一个问题摆在通用的面前——中国2004年的《汽车产业发展政策》对于外资跨国公司在中国的合资政策进行了具体的限定。其中的第四十八条规定：同一家外商可在国内建立两家（含两家）以下生产同类（乘用车类、商用车类、摩托车类）整车产品的合资企业，如与中方合资伙伴联合兼并国内其他汽车生产企业可不受两家的限制。境外具有法人资格的企业相对控股另一家企业，则视为同一家外商。”一位汽车媒体人称，“如果通用汽车收购标致雪铁龙，那么通用汽车将违反中国的政策规定，因为通用汽车替代标致家族成为标致雪铁龙公司的第一大股东之后，通用汽车在中国就已经拥有了四家合资公司，这显然与至多两家合资公司的政策相悖。”

此前，国内曾经有过长安、福特、马自达三方合资，有业内人士据此大胆设想，或许三方联手成立通用-东风-PSA，不失为世界汽车业的一大创举。