[互动研讨]中国汽车金融3-5年会增长25%

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网易汽车10月17日报道 10月17-18日，由中国国际贸易促进委员会汽车行业委员会、武汉市人民政府共同主办、武汉车展组委会协办的2013年全球汽车论坛在武汉东湖国际会议中心召开。

今年适逢中国汽车工业60年、对外合资30年的历史时期，这种双重周期效应为中国汽车产业带来一个独一无二的战略机遇期。因此，今年全球汽车论坛将紧扣“汽车未来发展之路—目标·策略·模式”这一主题，围绕“战略机遇期的选择”、“中国自主车企整体提升的路径”、“解惑新能源汽车战略”、“国际化人才”、“股权合作”等热点话题，展开精彩对话和研讨。700多名中外专业人士参会，为中国汽车社会的健康发展建言献策。

以下为"金融创新:有多少梦可以期待"全体会议的互动研讨实录:

戴维逊伯爵:人民币崛起帮助中国产业崛起

Patrick Steinemann：非常感谢，接下来我们开始进入问答的环节，我想先向每位嘉宾问一个问题，接下来就是观众提问。首先戴维逊伯爵先生，谈到中国的汽车行业的“走出去”，人民币的全球化如何能够帮助汽车工业的发展？未来趋势是什么？为什么这两者在同时发生？

戴维逊伯爵：对于我来说，这是一个非常有趣的议题，其实也引发了另外一个问题，就是中国的崛起，中国的汽车行业其实也体现了中国的崛起。如果各位看一看中国变成世界最大的一个出口国，以及最大的经济体之一，我们为什么要在欧元或者美元计价的货币上实现人民币的崛起？其实人民币的角色非常非常的重要，也就是说如果全世界更好的使用人民币，更好的重视人民币的地位，整个世界贸易中将会有更少的摩擦。

另外对于海外投资，我们看看国外并购的情况，就会发现如果你说的是使用了别人所使用的语言，包括使用他们的货币，那就会变得非常的容易。所以人民币的崛起对于中国来说非常重要，帮助中国产业进行崛起，并且帮助中国汽车行业以及其他行业的海外并购更好、更顺利的进行，谢谢。

Joern Kurzrock:中国汽车金融未来3-5年会增长25%

Patrick Steinemann：前面您也介绍了汽车金融业务的长足增长，特别讲到大众金融在中国市场的增长，您说到了汽车金融的渗透率，您觉得中国未来汽车金融的渗透率大概会到多少呢？中国的消费者最后会变成像美国消费者或者欧洲的汽车消费者一样吗？

Joern Kurzrock：我觉得这真的是很难回答的一个问题，因为中国现在也有很多的公司在做汽车金融。我觉得在中国，汽车金融的渗透率增长将会非常迅猛，3-5年会增长25%左右，甚至30%。同时我觉得未来，汽车金融会非常有前景。第一个原因就是文化上的变化，中国消费者的购买行为、购买态度的变化。以前我们说到汽车金融的时候，大家都说为资产来进行融资，而这里我们说的是更加智能的产品，是用于你每天行动、移动的产品，有保险、有贸易、有零部件的购买等等。第二个原因，车企本身也越来越多看到，通过汽车金融销售产品可以获得的利益。

Jack Perkowski：海外资本对中国业务有浓厚投资兴趣

Patrick Steinemann：谢谢。Jack前面您说到了股票的发展，也说到了中国汽车保险业务的增长，从无到有，您觉得对中国的汽车行业来说，未来IPO还有一些对中国汽车的投资，以及中国到海外的投资，您觉得对未来有什么展望？

Jack Perkowski：中国现在就有这么多资本，中国把某一个地方生产的产品分销到全国各地的活动，就会产生很多的资本需求。而汽车行业是特别依赖于资本的行业，而中国的资本也需要满足中国的一些企业家、中国企业的发展需求。所以我觉得在未来十年，这一部分会有很大的增长，而且很多的国际资本都会进入中国。同时我觉得中国外部的资本也会对中国的业务产生投资兴趣，因为有很多国际的私募、国际风投公司，他们也希望能够在中国施展拳脚，开展更多的业务。现在在中国境内所进行的一些交易跟海外是完全不一样的，如果在美国、欧洲进行这样的一些控制型的交易的话，其实这个是很难做的。

因为在美国、在欧洲通常可以使用债务的杠杆来进行这样的业务，但其实是在中国很难采用这样债务杠杆的方法来做金融、做投资的。同时，中国的私募基金，像渤海基金他们就有这样的动力，对于中国的公司提供融资需求的时候，他们也是有很多这样的业务的。所以我觉得对于海外的公司来说，要直接投资于中国的企业，我觉得还是会有困难的，但是中国国内的本土基金公司、私募公司、风投公司，我觉得他们非常多，会有更大的机会。中国的IPO市场放开以后也会有更多资本流动，而且中国的公司也会投资于海外。

范凯思：经销商是汽车金融最需要理顺的地方

Patrick Steinemann：范凯思先生，您现在也是领导着江淮汽车信贷公司，也跟很多消费型银行进行合作，对于您来说，您觉得中国这样的公司从国外的行业经验里面能够学到什么东西？这个过程中有没有一些我们需要避免的迂回道路？有没有一些经验和教训？

范凯思：我觉得实际上是有很多教训的，我一直在强调和经销商的关系，这是非常重要的。如果跟经销商的关系非常良性的话，就可以把国际性的经验引入中国，从制造商到终端用户都需要有一个全盘考量。所以说对于汽车金融公司来说，如果汽车金融公司也成功了，那么这个制造商本身也就更加的成功，车企的成功也决定了汽车金融业务是否能顺利展开。银行对于我们这样的汽车业务有一些不同的想法，银行也有这样的信用卡部门提供类似的业务，给消费者提供信贷。

但是这样的一些产品，对整个供应链的效率并没有增加。所以现在中国的汽车金融是过于分散而治之了，经销商是最关键的需要理顺的地方，不管你是金融机构还是银行，我觉得他们需要考虑更多，涉及违约该如何处理，这跟银行处理违约可能是不一样的。类似这样的情况是没有办法跟汽车制造商分开处理的，最好是跟他们一起合作处理。所以我觉得这样的一些业务都是非常重要的，我们会把这样的一些经验带给中国，带到江淮汽车信贷公司。我觉得中国的汽车金融大有可为。

石磊:境外企业仍没有针对中国开发的金融产品

Patrick Steinemann：石磊先生来自于中国本土的投资基金公司，您觉得中国未来的私募基金，投资于中国的汽车行业或者是配套产业这一部分，您有什么展望？比如说你们对于投资过奇瑞，同时还有一些汽车经销商，他们也会向私募基金和投资公司进行融资，您觉得这个钱会流向哪？

石磊：我觉得这也是一个非常好的问题，通常都会有人问我这个问题，其实大家可以回顾一下十年之前，所有的各个级别的车型也都是SAB这样的业务。我们看一下奇瑞，其实奇瑞的市场增长也非常迅猛，对于主机厂本身他们的业务就增长的非常迅速。再看过去几年看经销商网络的话，经销商网络也有一个长足的发展，招募了更多的经销商加入到销售阵营之中来。对于汽车金融来说，我觉得目前可能银行包括大型的主机厂，以及大型的金融公司仍然是主角，特别是中国的金融市场主角。如果十年前有人问我，金融汽车租赁行业能不能有所增长，虽然今天的增长已经非常迅速了，但是渗透率我觉得还是有更大的潜力，有更大的增长空间。

可以看到整个中国市场是增长非常迅猛的，我们觉得这个渗透率仍然不是特别高的，我觉得仍然有增长空间。但是汽车金融到底多快，到底什么时候能看到这个繁荣的情况。我们也说到零部件的金融，零部件的融资也非常的火热，我并不是说零部件的融资比汽车金融更好做，但是我们现在有太多的汽车零部件公司了，但是我们并没有那么多的汽车主机厂。所以对于主机厂来说，他们真的是数量不是特别多，但可能汽车金融的业务量会特别大，而零部件公司，配套厂这一块的量可能不一定特别大，但是数量比较大。

包括说到批售的融资，前面Jack也提到批售的这一块，其实境外的兼并包括境内兼并都非常热，有中国的公司入驻国外公司，也有国外公司购买中国公司的股份。但是可以看到现在整个汽车市场是非常全球化的市场，不管是汽车市场还是金融市场都非常的全球化。现在我们并没有看到针对中国而开发的金融产品，但我觉得在未来，如果有更多的针对中国的汽车金融产品的话，时间仍然是一个问题，到底什么时候是最佳的契机，从全球化的角度来说，需要去看这样的规模。不光是人民币或者是用人民币取代美元进行投资，同时我觉得可以进行中国境外的业务投资。

而且我们也希望能够跟本土的公司建立战略伙伴关系，但是光跟本土的汽车公司建立战略伙伴关系，可能不足以帮助这些国外企业获得他们想获得的份额。所以当我们看海外市场的时候，如果应该促成这笔投资的话我们需要设定一定的标准。比如说如果这一品牌的技术是能够很好的发展，而且能够引入国内市场的话，那我觉得这可能就是决定这个投资值不值得的一个非常重要的前提。所以说中国在汽车行业的投资上我们需要看到很多的协同效应，看到很多外国公司在中国投资。但是我们是不是只是购买技术，只是购买简单的技术转让，我觉得这跟很多年前的操作方法已经不一样了，现在有更多的方法，更多不同的投资行动和不同投资的方案，有很多的私募公司仍然是机会主义。

记者提问环节：

问：有一个问题我想问Joern先生，您这个工业品牌的产品金融渗透率和汽车金融的渗透率，您觉得有没有什么比较？第二个问题是现在的汽车金融，特别是在中国市场仍然是比较分散的，有OEM的，有银行提供给消费者的信贷，您觉得对于这种分而治之的中国汽车金融局面，会不会有什么想法？

Joern Kurzrock：首先回答一下您第一个问题，说到不同品牌的渗透率，如果说豪华品牌的话，我们看到的是这个市场对于金融支撑的产品实际上是非常敏感的。不管你说的是哪一个品牌，我们都可以看到有很多的渗透率的提高，不一定是大众或者是斯柯达之间，不一定渗透率有多大差异。所以渗透率的增加，我觉得更多是主机厂的意愿和行动，而不是由品牌来驱动的。

第二部分也是跟我的发言相关，我并不担心中国现在汽车金融业务的分散化，我觉得这个是需要知识的转移，很多知识的积累。对于汽车消费者来说他们希望的是什么？他们希望的是行动解决方案，这不光是中国的问题，其他的一些市场上其实也有这样的一些问题，这是学习的缺陷，需要花一些时间消费者的行为才会有改变，而这个市场自然会有所调整，这是没有捷径的。我们想把这样的理念带到中国来，希望中国可以成为创新的市场。

问：我有一个问题是问各位嘉宾的，谁回答都可以。我们刚才提到了汽车金融，而且我认为整个汽车金融在未来几年将会不断的发展，这个蛋糕会越做越大。另外换一句话说，我们也需要有更多的产品和服务。另外我们的金融工具也要有更多，在中国金融工具方面有什么样的进展？大家对他有什么看法？

范凯思：如果我真正的理解了这个问题，那他可能指的是在汽车金融方面工具的风险和选择。我觉得对于汽车融资来说，我们不断的有越来越多的汽车融资出现。另外我们可以看到汽车金融产品的风险越来越低了，在中国我们有一些短期融资，短期融资的风险也越来越低。大概90%以上的汽车金融都是针对新车的，所以风险并不高。

另外一方面，我们在汽车兼容方面做的越多，经验就越多，我们知道如何降低风险，不管是不是喜欢风险，但是我们总归需要去面对这些风险，并且解决这些潜在的风险。所以我们可以看到，对于消费者的打分是非常重要的，我们现在也在进行这样的评分工作，我们在学习。而且我们也了解到了历史上的消费者分类，哪些消费者信誉比较好，哪些类别的消费者还款情况有问题，这也是我们的一个学习曲线，不断的去学习、识别，并且我们也需要把风险计价。

如果大家了解到美国的消费者信贷，大家可以看到有一些消费者信贷是刺激了贷款，但是他们通过这些刺激贷款每年能够赚10亿美元。那对于这个公司来说，风险也并不是一件特别糟糕的事情，但是你需要给风险定价、处理这些风险、衡量风险，你要知道在面对风险的时候如何解决这些风险。面对风险的时候我们也需要进行评估，消费者也在不断的进步。而且我们也需要在中国市场上进一步的识别不同的消费者群体和风险类别，这也是我们未来发展的一个主要方向，谢谢。

问：我有一个问题想问石磊先生。谈到最后的问题，就是对于中小型的企业来说，大多数的中小型企业都面临着很多的困境，尤其是在他们想要获得比如说中国的银行投资的话，有很多的困境，那他们遇到了融资难的问题。多数中国银行不太愿意相信中小型企业，因为中小型企业实力不强，所以谈到技术或者是商业模式，那我想了解一下您的观点，什么样的标准您正在运用，从而能够给中小型的企业注资、投资，在中小型企业投资方面您有什么样的标准？谢谢。

石磊：我觉得对于中国的金融行业，不光是在汽车行业，在其他行业获得融资都是比较难的，我想问一下您具体是哪个行业？是生产商还是服务商还是分销商？

答：一级部件供应商。

石磊：好的，一级部件供应商，那您真厉害，你们是一级供应商。对于一级部件供应商其实不只是一个中小型企业，还有对于服务业来说他们都是比较难在银行融资的，这也是目前的一个现状。

对于我们PE来说，我们相信中国现在整个的金融市场结构还并不是完全的发展成熟了。而且在比如说像风险投资和PE，也就是私募股权是不同的两个类别。对于PE来说，我们一般是对于中，或者是中上类别进行投资的，而且我们相信需要有更多的资金投入来支持中小型企业的发展。但是目前中国的现状，哪怕是哪些VC风险投资，他们也乐于去做更加成熟的企业投资，而不是中小型的企业进行投资。所以对于我来说，我很难给你一个具体的判定，因为这并不是我们PE的要点，非常抱歉，因为这对我们的业务模型，对于所有的私募股权基金、PE基金来说都不是我们的一个工作要点。

提到整合，我们在整个的供应链，比如说有一级的供应商，而且还有其他的一些合作伙伴正在做一些供应链的整合，以及技术的提高。如果您只是看比如说一个店铺、两个店铺或者十个店铺，那您只是关注于这么小的部分的话，对于PE来说是很难进行投资的，因为这就证明您整个的发展潜力并不是特别大。但是如果对于您的业务来说，我们看到他有更广阔的投资前景，那我们就愿意去投资，因为他的发展前景更好。

我们认为这一点非常直接、明白，我们想看整个行业的整体绩效和表现，因为我们的投资者是来自于整个行业的前景和潜力，那他是不是一个产业里面的有前景的行业，有发展潜力的行业和行业部门，如果答案是“是”，那我们需要有一个战略，如何发展这个产业部门，您如何发展整个的企业，发展您的部门。接下来就是我们的合作伙伴的建立，我不确定我是不是回答了您的问题。

问：大家好，我的问题是关于投资中国OEM的。我们知道最近有越来越多的企业通过重组以及资本市场来进行投资，但是很多企业主要股东还是政府，很多分红也是给到了政府。我想问的是我们需要有更多的治理的透明度，但是这样的股本结构造成了一些模糊，并且对于企业来说他们可能会有一个政府的金融投入。我们如何投资中国的OEM？在这种情况下我们如何能够解决相应的问题？在投资中国的OEM当中解决这个问题，Jack能不能回答这个问题？

Jack Perkowski：投资中国的OEM你想要的是什么？比如陷井是一个问题对吧？这是对的。其实中国整个的汽车行业跟世界其他地方都不一样，而且对于我们来说，我们如果考虑到透明度的话，那我们希望主要是关于管理团队的，那他如何能够坦诚的面对投资者？所以对于我们来说，第一个要点是在于管理层，然后你可以看他们在中国整个的汽车行业的地位和位置，包括品牌的位置，因为中国有很多的OEM厂商，中国的OEM厂商大概在乘用车市场上占33%的比例，而且还在不断的提高，所以中国的OEM有很大的前景和潜力。但是很多企业他们需要进一步建立品牌，而且他们需要在技术上有一定的提升，从而不断的提升在整个市场上的竞争力。

所以我认为这是我们主要要看的一些要点，我不确定是不是回答了您的问题。

戴维逊伯爵：好的，我想跟大家介绍一下我在英国的一个经验，因为其实您的问题主要是关于大股东的治理，从英国的角度来说，英国政府的战略要点和优先跟其他的投资者是不一样的。你可以发现政府很多时候和消费者的诉求会有区别，这也是一个事实。过去几个星期英国政府也放弃了一个英国银行的股份，把他放在市场上出售。可能人们以前认为这不是发生，但是现在确实发生了。所以作为投资者，你必须去面对这些风险，而且你要评估这些风险。所以从英国的角度来看，我们相信中国政府现在的做法是对的，他们对很多股权的持有我是可以理解的。

Jack Perkowski：我相信对于中国很多的企业来说，他们也有中国政府的支持，中国企业受到政府的支持特别多，有时候跟国际性的主机厂合作的时候也是需要获得执照，实际上获得这个执照的话就意味着钱，拿到这个执照就肯定赚疯了。我们下面的大众也在笑，实际上以前中国的合资企业受到了很多政府的支持甚至补贴，所以国际性的、全球性的主机厂跟中国主机厂之间建立合资公司，就建立了紧密的联系。

但慢慢的我们发现这种政府支持、赞助的合资企业行为越来越多的缺乏了企业家精神，而很多中国企业家也看到，像吉利、像奇瑞包括一些民营公司，包括一些国企，他们也在寻求走向海外的机会，在海外寻求一些投资机会，在海外设厂的机会。所以我觉得政府管得太多有好有坏。